四川回應(yīng)4.26萬億投資：2336個項目主要靠民間投資10月22日上午，四川省發(fā)改委表示，今明兩年四川省計劃實施4.26萬億元的重大項目投資，由此引發(fā)熱議。福建省發(fā)改會網(wǎng)站近日公布的項目投資數(shù)據(jù)同樣接近4萬億。
自今年2月份以來，多個省市已公布其投資計劃，涉及總投資金額高達20萬億元。地方政府紛紛將目光對準了民間資本，面向民營企業(yè)的招商成了主流。
在目前穩(wěn)增長壓力之下，負債累累的地方政府希望通過投資計劃提振民間資本的信心，吸引海內(nèi)外投資者投資，很顯然這像是“借雞生蛋”的圈錢手段。
今年4月，四川與全國知名民營企業(yè)投資合作洽談會，曾推出投資合作項目1999個，涉及投資總額42758億元。對于一個內(nèi)陸省份，頻頻出現(xiàn)4萬億級別的天量投資，很容易讓人認為這是在“放衛(wèi)星”吸引民間資本進入。
大部分項目難以盈利 銀行因政府壓力被迫放貸
中國地方債務(wù)增長率 資料來源：wind 中信建投四川如何籌集4.26萬億元是一個問題。發(fā)行地方債常被視作填補地方投資資金缺口的一大來源。但四川省近五年地方債發(fā)行數(shù)據(jù)顯示，從2009年至2013年，四川省分別發(fā)行地方債180億元、180億元、135億元、135億元、200億元，主要投向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，地方債規(guī)模居全國第一。
除今年已經(jīng)全部償還的2009年180億元外，到2017年還有470億元需要償還。據(jù)統(tǒng)計，四川省的城投債中大約有23%的資金直接用于償還銀行貸款，維持著政府借新還舊的投資沖動。由此可見，地方政府負債累累，自然沒有增量資金注入動輒數(shù)以萬億計的項目，那么投資計劃中的項目絕大多數(shù)都將永遠寫在紙上，無法成為現(xiàn)實。
投資計劃中大部分項目并不能很好的盈利，民間資本和銀行出于自身收益、風(fēng)險考慮并不愿參與其中。
改革開放以來，經(jīng)過30多年的高速發(fā)展，中國創(chuàng)造了大量社會財富、集聚了大量的民間資本。中國民間并不缺少投資的錢，但資本的本性是逐利的，哪里能安全、合法的賺錢，不需要誰呼吁，資本就會快速地流過去。
一方面投資計劃中大部分項目并不能很好的盈利，逐利的民間資本有更好地投資去處自然不會進。另一方面，個別地方領(lǐng)導(dǎo)人的承諾并沒有具體的制度保障。在產(chǎn)權(quán)不明、投資權(quán)益得不到充分保障的現(xiàn)實情況下，民間資本參與地方投資建設(shè)遭遇“關(guān)門打狗”和地方政府耍賴人財兩空的教訓(xùn)，讓有意進入的部分民間資本心有余悸。
隨著信貸規(guī)模控制，近年商業(yè)銀行額度較為緊張，地方項目越來越難獲得大規(guī)模信貸的支持。如果在地方政府的主導(dǎo)下讓銀行被迫大量放貸，給予地方政府相關(guān)的基建項目，銀行將失去議價能力，貸款收益也會大幅下降，壞賬風(fēng)險將會快速上升。
僵尸項目越來越多 經(jīng)濟危機隱憂加劇
專家稱推遲改革的時間越長，發(fā)生經(jīng)濟危機的風(fēng)險將會越大目前，4萬億投資機會備受市場詬病的是：在經(jīng)濟三駕馬車中，國家致力于改變投資一股獨大、恢復(fù)出口并刺激消費的關(guān)鍵時刻，地方發(fā)展經(jīng)濟卻依然僅僅維系在投資一條道上。
如果不根本改變投資在中國經(jīng)濟中扮演的關(guān)鍵角色，資金將被行政主導(dǎo)下配置進入許多不盈利的項目，這導(dǎo)致真正需要資金的項目缺錢，類似6月錢荒之類資源配置扭曲的事件還將發(fā)生。
天量投資會讓僵尸項目越來越多，該破產(chǎn)企業(yè)沒破產(chǎn)，部分資不抵債的地方融資平臺也是靠著行政主導(dǎo)的貸款在維持。 維持越來越多的僵尸項目對于資源的有效利用、經(jīng)濟效率的提升是非常不利的。
國務(wù)院參事夏斌今年曾表示，當(dāng)前的中國已經(jīng)存在事實上的金融危機現(xiàn)象，決策者應(yīng)該盡快地尋找如何逐步刺破泡沫，逐步?jīng)_銷實際已經(jīng)造成的損失，來擺脫大面積危機的爆發(fā)。
2012年底，中國債務(wù)總額占GDP的比重達到198%，高于2008年時的125%。而且中國GDP同比增速自2012年以來已降至7.5%左右。這樣的現(xiàn)實意味著，如果繼續(xù)維持高債務(wù)的投資擴張模式，中國經(jīng)濟未來有硬著陸風(fēng)險。
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