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　　2010年至2011年一季度，中國工程機械市場掀起了一場波濤洶涌的市場行情，卷起了多少爆發(fā)式增長的驚濤駭浪，創(chuàng)造了多少財富神話!
 

　　從2000年至2010年十年間，基建大發(fā)展多次為工程機械板塊帶來了明顯的超額收益，但在產(chǎn)能過剩、下游需求萎縮的2012年上半年，工程機械板塊獲得超額收益的難度加大。工程機械行業(yè)研究員指出，近幾年，中國工程機械行業(yè)并購重組事件頻繁，在大企業(yè)初現(xiàn)的同時，伴隨的是中小型企業(yè)逐漸退出，中國工程機械行業(yè)大浪淘沙的年代或許已經(jīng)到來。
 

　　市場回暖央行降息是“浮云”
 

　　央行兩次降息，時隔只有一個月。這對于工程機械企業(yè)來說，無疑顯現(xiàn)出一種積極的趨勢。專家認為，這對工程機械行業(yè)有三點好處：一是央行降息可以使工程機械企業(yè)的回款壓力變小，應收回的賬可以快些回款;二是央行降息使一些因工程機械市場不景氣而資金壓力較大的企業(yè)能夠較容易貸款，保持企業(yè)的正常運營;三是央行降息可以擴大基礎設施建設、鐵路、保障房以及水利等工程建設的投資，增加開工和復工的項目。下游的需求增大對工程機械來說，自然是最好的機會。但是，長期看來，工程機械市場需求下降的最直接、最有影響力的因素是全國基建項目大規(guī)模停工、固定資產(chǎn)投資增速放緩所致。央行降息，只是緩解全國各個行業(yè)內(nèi)的資金壓力。工程機械板塊若想在一段時間內(nèi)走上上升路線，還是要看下游的需求。
 

　　專家表示，如果央行降息能夠帶來大面積的復工和開工，這對工程機械來說，才是再好不過的消息。但是央行降息真的能夠帶來工程建設投資力度加大而大面積開工和復工嗎?答案是不能肯定的。眾所周知，鐵路負債是最大的，今年以來，國家加大力度對鐵路給予政策扶持、資金支持。在經(jīng)歷投資、貸款投資、民間投資之后，鐵路建設仍然沒有大面積開工和復工。可見，要想讓鐵路建設重新開創(chuàng)一片天地，是很難的。央行降息只是降低貸款的壓力，可以刺激一部分基建的回暖，并不能真正解決這些工程項目資金缺口大的根本問題。除非，在之后的時期內(nèi)，央行如同前兩次頻率一樣，持續(xù)降息，會帶來基建的稍長時間的回暖。但持續(xù)降息的可能性幾乎為零。所以，央行降息在實際上對于基建來說，只是短期效應，工程機械行業(yè)利好時間自然不會太久。
 

　　另外，央行降息更可以使客戶購機多采用融資租賃、按揭等方式。降息將為其節(jié)省購機成本，從而推動需求端釋放。但是，這也是短期效應。降息雖然推動需求端釋放，但是，這樣使客戶可以長期采用融資租賃方式購機，而對于工程機械并沒有長期利好效應。短期內(nèi)的需求使得工程機械有了良好的回轉(zhuǎn)，但是，除了基建的停工外，融資租賃也是工程機械市場低迷的原因之一。央行降息不能給工程機械銷售帶來長期的效應，卻能給融資租賃帶來長期的需求增加。一旦融資租賃在一定程度上加大，工程機械企業(yè)應收款的回款金額會擴大，不利于企業(yè)運營。
 

　　總體來說，工程機械能夠見底回升，除了當今熱門的出口，最得益于工程項目的建設。央行降息對于各個行業(yè)包括工程建設和工程機械，也只是短期的利好效應。
 

　　競爭激烈企業(yè)分化呈兩極
 

　　對于今年工程機械行業(yè)的發(fā)展形勢，中國工程機械工業(yè)協(xié)會秘書長蘇子孟認為，今年上半年行業(yè)可能會出現(xiàn)接近20%的下降，但預計后半年工程機械市場將會有所反彈，總體而言，今年的中國工程機械市場將會平穩(wěn)增長。山河智能獨立董事、湖南省房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會首席經(jīng)濟學家王義高表示，下半年，對于整個工程機械行業(yè)而言還有不少積極因素。
 

　　銀河證券機械行業(yè)首席分析師邱世梁則認為，目前行業(yè)已走向分化，強者恒強。徐工收購施維英(Schwing)、三一收購普茨邁斯特、柳工收購HSW(Huta Stalowa Wola)——工程機械行業(yè)三大巨頭的這幾起海外并購案，無疑是這一觀點的最好佐證。而另一方面，在宏觀調(diào)控與市場收縮的行業(yè)背景下，不少中小型工程機械企業(yè)的處境則十分艱難。企業(yè)兩極分化，“馬太效應”凸顯。
 

　　上半年，大多數(shù)工程機械企業(yè)日子難過已成定局。數(shù)據(jù)顯示，一季度，全國工程機械行業(yè)9家上市公司累計營業(yè)收入452億元，同比下降12.7%，創(chuàng)2009年以來的新低。但是在洗牌同時，工程機械企業(yè)業(yè)績也呈分化之勢。中金公司調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，受益于保障性住房開工、渠道下沉等拉動，上半年一些龍頭公司的現(xiàn)金流情況也相對樂觀。以三一重工為例，其第一季度經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為流出43億元，屬于季節(jié)性因素，從三一重工2010年、2011年披露的報表來看，一季度均為經(jīng)營現(xiàn)金流較差的時期，而在二季度會逐漸轉(zhuǎn)好，如2011年一季度經(jīng)營凈現(xiàn)金流為-34.05億元，二季度為36.08億元。
 

　　考慮到企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模差異較大，應收賬款周轉(zhuǎn)率的指標比應收賬款絕對值更能準確反映企業(yè)的狀況。2012年一季度，三一重工應收款項余額為205.02億元，一季度應收款項周轉(zhuǎn)率為0.898次，處于行業(yè)領先水平。
 

　　反彈乏力修煉內(nèi)功是根本
 

　　中國工程機械行業(yè)在經(jīng)歷了“黃金十年”的高速增長之后，急轉(zhuǎn)直下的下滑趨勢一度讓許多企業(yè)難以接受，加之四萬億元資金刺激的消失、高鐵等基建項目工程的放緩、礦業(yè)生產(chǎn)停滯等多重不利因素的影響下，國內(nèi)工程機械市場的表現(xiàn)可謂是愈加慘淡。
 

　　從400億元的規(guī)模到4300億元，這是工程機械行業(yè)“黃金十年”的輝煌成果。然而，星移斗轉(zhuǎn)，上半年的市場環(huán)境讓工程機械企業(yè)清醒地認識到行業(yè)目前的發(fā)展態(tài)勢。對于未來，沒有了盲目樂觀，但也絕非是毫無信心。處在調(diào)整敏感期的工程機械行業(yè)正面臨著一次新的洗牌，大浪淘沙中，誰能堅持到最后，誰就能笑到最后。在行業(yè)高速增長時期，企業(yè)顧不得放下腳步苦煉內(nèi)功，粗放式經(jīng)營現(xiàn)象明顯。而到了發(fā)展增速放緩時期，企業(yè)反倒可以靜下心來謀劃發(fā)展大局，提升內(nèi)部管理和研發(fā)水平。
 

　　中國工程機械工業(yè)協(xié)會秘書長蘇子孟曾表示，協(xié)會對于今年的整體預期是行業(yè)增長12%左右，今年上半年可能會出現(xiàn)接近20%的下降。但后半年工程機械市場將會有所反彈。在溫家寶總理“穩(wěn)增長”的號召之下，高鐵等基建項目陸續(xù)開工，隨著鐵路、水利等一批重大基建專案的重啟以及樓市銷售情況的好轉(zhuǎn)，降息等政策面的利好，都將刺激工程機械市場走出靚麗的上升趨勢線。
 

　　2012年上半年已經(jīng)悄然遠逝，留給工程機械行業(yè)的除了一個慘淡的市場外，是一個接著一個的思考：關于產(chǎn)品質(zhì)量的思考，關于過度營銷的思考，關于回款逾期的思考，關于資金鏈緊張的思考……從上半年工程機械銷售數(shù)據(jù)不難看出，上半年，整個工程機械行業(yè)的銷量處在一個持續(xù)下滑的態(tài)勢，而6月份代理商信心指數(shù)僅為3.14，多數(shù)代理商對下半年的行情也顯得信心不足。中國工程機械企業(yè)到了苦練“內(nèi)功”的時候了。