恒立油缸擬出資6300萬元收購上海立新液壓30%股權(quán)

發(fā)布時間：2012-10-17 來源：華泰證券

【大中小】

    恒立油缸（601100.SH）近日公告稱，公司擬使用自有資金收購上海立新液壓有限公司30%的國有股股權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)掛牌底價(jià)為6300萬元。公司并計(jì)劃繼續(xù)增持上海立新股權(quán)至控股。

    據(jù)公告，上海立新成立于1991年，具有多年生產(chǎn)液壓閥的技術(shù)和品牌信譽(yù)以及成熟的客戶群體，主營業(yè)務(wù)為液壓元件、液壓總成、液壓機(jī)械設(shè)備、小型液壓船舶的制造，注冊資本為5000萬元。目前上海電氣集團(tuán)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)裝備成套有限公司持有上海立新30%股權(quán)，袁才富等10位自然人合計(jì)持有剩余的70%股權(quán)。

    點(diǎn)評：收購價(jià)格具備吸引力，但是對短期業(yè)績增厚有限。根據(jù)上海立新液壓2011年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，此次收購的PE和PB分別為7.6倍和1.26倍，收購價(jià)格具備吸引力。但是根據(jù)上海立新液壓最新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，我們判斷此次收購對短期業(yè)績增厚有限。

    收購戰(zhàn)略意義重大。此次收購標(biāo)志著公司液壓閥門領(lǐng)域的研發(fā)買入實(shí)質(zhì)性的階段。根據(jù)公開資料顯示，上海立新液壓目前產(chǎn)品主要是液壓閥門和液壓控制系統(tǒng)，且在改領(lǐng)域已經(jīng)具備一定的研發(fā)實(shí)力，公司液壓產(chǎn)品已經(jīng)廣泛應(yīng)用于礦山、冶金、船舶、風(fēng)電等領(lǐng)域。我們認(rèn)為恒立油缸強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力與上海立新液壓已有的研發(fā)和市場相結(jié)合，將會顯著加快恒立油缸在高端液壓閥領(lǐng)域的研發(fā)進(jìn)度。

    高端液壓件領(lǐng)域系統(tǒng)供應(yīng)商雛形漸成。與卡特彼勒、神鋼、三一等工程機(jī)械巨頭的合作標(biāo)志著公司在液壓油缸領(lǐng)域的技術(shù)已經(jīng)達(dá)到世界領(lǐng)先的水平，奠定了公司在液壓油缸領(lǐng)域的地位。隨著公司在精密鑄件和液壓閥門、泵等領(lǐng)域技術(shù)人才的儲備完畢和研發(fā)買入實(shí)質(zhì)性階段，我們判斷公司有望改變我國高端液壓件領(lǐng)域嚴(yán)重依賴進(jìn)口的局面，成為高端液壓件領(lǐng)域的系統(tǒng)供應(yīng)商。

關(guān)鍵詞：油缸出資 6300萬

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