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    本周關(guān)注：
 

    1）8月份鐵路投資同比增速顯著回升：a)鐵路基建投資1-8月累計(jì)完成2,278億元，同比下降28.0%，較1-7月降幅收窄5.5個(gè)百分點(diǎn)，8月份單月完成393億元，同比增長19.0%，較7月單月同比增速（下降3.6%）提升22.7個(gè)百分點(diǎn)；b)設(shè)備投資及其它投資1-8月累計(jì)完成437億元，同比增長6.0%，較1-7月增速（下降4.4%）提升10.4個(gè)百分點(diǎn)。c)全年基建投資目標(biāo)4,960億元，隱含9-12月月均需完成670億，仍然存在一定壓力；
 

    2）發(fā)改委集中公示6-8月份累計(jì)批復(fù)項(xiàng)目7,000億元，1-8月份累計(jì)批復(fù)基建項(xiàng)目1.1萬億，利好工程機(jī)械及軌道交通裝備：上周發(fā)改委集中公示6-8月份批復(fù)的城市軌道及公路等基建項(xiàng)目，市場(chǎng)關(guān)注較多。a)1-8月份發(fā)改委累計(jì)批復(fù)67個(gè)項(xiàng)目，累計(jì)金額達(dá)1.14萬億，同比增長112.6%；b)批復(fù)的集中時(shí)間在6、7、8月份，月均達(dá)到2400億元；c)增量較大的子行業(yè)主要為城市軌道交通、港口及機(jī)場(chǎng)；d)我們認(rèn)為，短期上，工程機(jī)械受益于基建拉動(dòng)最為明顯；中期上，結(jié)合線路的竣工日期，有望在2013年以后形成對(duì)軌道交通裝備企業(yè)訂單及業(yè)績的實(shí)質(zhì)拉動(dòng)；
 

    3）8月份煤炭FAI增速有所回升：1-8月煤炭FAI同比增長18.5%，與1-7月增速（18.4%）基本持平，計(jì)算8月份單月FAI同比增長18.7%，比7月增速（3.0%）有較大幅度回升。據(jù)我們溝通，7~8月份以來主要煤機(jī)企業(yè)新簽訂單仍然保持20%以上較快增長。龍頭公司前期調(diào)整幅度較大，當(dāng)前估值位于合理區(qū)間低端，建議關(guān)注市場(chǎng)反彈過程中的交易性機(jī)會(huì)；行業(yè)趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)仍有待下游煤炭行業(yè)需求的回暖和價(jià)格回升；
 

    4）投資建議：a)工程機(jī)械：短期上，房地產(chǎn)投資回落低于預(yù)期、發(fā)改委審批基建項(xiàng)目力度加大，都形成對(duì)工程機(jī)械行業(yè)的利好，目前Ａ股工程機(jī)械平均估值8.4倍，Ｈ股中聯(lián)重科2012年P(guān)E估值為6.0倍，充分反映市場(chǎng)之前悲觀預(yù)期，仍建議投資者逢低吸納；b)煤炭機(jī)械：龍頭公司前期調(diào)整幅度較大，當(dāng)前估值位于合理區(qū)間低端，建議關(guān)注市場(chǎng)反彈過程中的交易性機(jī)會(huì)；行業(yè)趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)仍有待下游煤炭行業(yè)需求的回暖和價(jià)格回升；c)軌道交通裝備：目前中國南車Ａ股、中國北車2012年P(guān)E分別為14.6、12.0倍，仍建議防御性持有；H股中國南車2012年P(guān)E估值為15.2倍，我們?nèi)哉J(rèn)為目標(biāo)價(jià)6塊港幣已包含所有樂觀預(yù)期；d)高端工業(yè)裝備：看好未來6-12個(gè)月煤化工項(xiàng)目審批和設(shè)備招標(biāo)的進(jìn)度，推薦杭氧股份、陜鼓動(dòng)力；e)印刷包裝機(jī)械：印刷包裝機(jī)械行業(yè)仍舊重點(diǎn)推薦不斷突破成長邊界的印后龍頭長榮股份。股價(jià)目前對(duì)應(yīng)19.1倍動(dòng)態(tài)市盈率，建議在公司季度增速、估值盈利雙升的過程中逐步吸納，分享公司確定性成長的收益；f)油氣裝備：提示近期頁巖氣區(qū)塊招標(biāo)給杰瑞股份、富瑞特裝等公司帶來的短期股價(jià)上行的機(jī)會(huì)。
 

    上周回顧：
 

    資本市場(chǎng)：上周上證A股指數(shù)上漲3.7%，杭氧股份上漲20.4%；工程機(jī)械山河智能、中聯(lián)重科、柳工、安徽合力、三一重工分別上漲12.1%、8.8%、7.1%、5.1%和3.5%；煤炭機(jī)械鄭煤機(jī)上漲7.8%；軌道交通裝備中國南車和中國北車分別上漲7.5%和10.4%；H股恒生國企指數(shù)上漲1.1%，南車時(shí)代電氣、中聯(lián)重科、三一國際、中國南車、第一拖拉機(jī)分別上漲13.1%、8.4%、7.3%、5.4%和2.4%。
 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：
 

    基本面復(fù)蘇低于預(yù)期；鋼材價(jià)格上漲影響毛利率水平；融資銷售等信用風(fēng)險(xiǎn)加大。