行業(yè)聚焦
11月裝載機：同比維持低位 大噸位環(huán)比有改善
11月銷量同比下降33.95%。
根據(jù)統(tǒng)計，2012年11月份28家主要裝載機制造商共銷售裝載機11681臺，同比下降33.95%，環(huán)比增長4.34%。1-11月行業(yè)銷量為161224臺，同比下降28.89%。采掘業(yè)固定資產(chǎn)投資下滑的負面影響仍然對本月的裝載機銷量形成很大的壓制，同時，傳統(tǒng)土方基建項目仍然沒有實質(zhì)的復(fù)蘇，也導致11月裝機銷量變化沒有呈現(xiàn)該有的回升。
出口穩(wěn)定，占比維持高位。
11月份出口裝載機2215臺，同比增長12.15%，當月出口占比達18.96%，維持較高水平。行業(yè)集中度環(huán)比上升。2012年11月，4大主要裝載機品牌合計銷售7790臺，占比66.69%，最近幾月保持連續(xù)小幅上升。
本月大噸位產(chǎn)品有所改善。
作為裝載機主力產(chǎn)品，11月5噸以上產(chǎn)品銷量為7103臺，占比60.81%，較10月略有回升，而3-5噸產(chǎn)品占比27.40%，較上月略有下降。
相關(guān)上市公司近期股價表現(xiàn)尚可。
裝載機相關(guān)6家主要上市公司股價近一周全部上漲，且有5家跑贏全A股指數(shù)(漲幅5.76%)，漲幅最大的山推股份為18.70%，漲幅最小的是安徽合力，為4.04%；近一個月只有1家跑輸全A股指數(shù)(漲幅-0.44%)，其中跌幅最大的常林股份為8.92%，漲幅最大的是柳工，為12.23%；年初以來全部下跌且只有安徽合力跑贏全A股指數(shù)(漲幅-3.79%)，其中安徽合力的跌幅為1.19%，跌幅最大的是常林股份為23.32%。
投資建議：
從投資時鐘分析，11月份以后，各地的寒冷氣候?qū)⒉焕谥卮箜椖康拈_工，短期內(nèi)項目開工及施工將趨淡，而明年的3、4月份才會是項目投資的高潮。對于裝載機業(yè)務(wù)而言，由于受到采掘業(yè)投資的影響非常大，我們預(yù)計在未來1個季度內(nèi)，裝載機銷量難有起色。風險提示:2011年下半年，裝載機受益于采掘業(yè)固定資產(chǎn)投資增速的高企，得以在宏觀調(diào)控之時，仍能保持行業(yè)銷量的小幅增長。但在今年二季度受到資源品價格的影響，采掘業(yè)固定資產(chǎn)投資增速開始大幅回落，裝載機的礦區(qū)需求受到了很大的影響，4季度裝載機的需求預(yù)計仍將處于弱勢。
根據(jù)統(tǒng)計，2012年11月份28家主要裝載機制造商共銷售裝載機11681臺，同比下降33.95%，環(huán)比增長4.34%。1-11月行業(yè)銷量為161224臺，同比下降28.89%。采掘業(yè)固定資產(chǎn)投資下滑的負面影響仍然對本月的裝載機銷量形成很大的壓制，同時，傳統(tǒng)土方基建項目仍然沒有實質(zhì)的復(fù)蘇，也導致11月裝機銷量變化沒有呈現(xiàn)該有的回升。
出口穩(wěn)定，占比維持高位。
11月份出口裝載機2215臺，同比增長12.15%，當月出口占比達18.96%，維持較高水平。行業(yè)集中度環(huán)比上升。2012年11月，4大主要裝載機品牌合計銷售7790臺，占比66.69%，最近幾月保持連續(xù)小幅上升。
本月大噸位產(chǎn)品有所改善。
作為裝載機主力產(chǎn)品，11月5噸以上產(chǎn)品銷量為7103臺，占比60.81%，較10月略有回升，而3-5噸產(chǎn)品占比27.40%，較上月略有下降。
相關(guān)上市公司近期股價表現(xiàn)尚可。
裝載機相關(guān)6家主要上市公司股價近一周全部上漲，且有5家跑贏全A股指數(shù)(漲幅5.76%)，漲幅最大的山推股份為18.70%，漲幅最小的是安徽合力，為4.04%；近一個月只有1家跑輸全A股指數(shù)(漲幅-0.44%)，其中跌幅最大的常林股份為8.92%，漲幅最大的是柳工，為12.23%；年初以來全部下跌且只有安徽合力跑贏全A股指數(shù)(漲幅-3.79%)，其中安徽合力的跌幅為1.19%，跌幅最大的是常林股份為23.32%。
投資建議：
從投資時鐘分析，11月份以后，各地的寒冷氣候?qū)⒉焕谥卮箜椖康拈_工，短期內(nèi)項目開工及施工將趨淡，而明年的3、4月份才會是項目投資的高潮。對于裝載機業(yè)務(wù)而言，由于受到采掘業(yè)投資的影響非常大，我們預(yù)計在未來1個季度內(nèi)，裝載機銷量難有起色。風險提示:2011年下半年，裝載機受益于采掘業(yè)固定資產(chǎn)投資增速的高企，得以在宏觀調(diào)控之時，仍能保持行業(yè)銷量的小幅增長。但在今年二季度受到資源品價格的影響，采掘業(yè)固定資產(chǎn)投資增速開始大幅回落，裝載機的礦區(qū)需求受到了很大的影響，4季度裝載機的需求預(yù)計仍將處于弱勢。
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