免费四虎永久在线精品|国产精品免费精品一区|国产一级做a爱免费视频|国产国产人精品视频69|亚洲欧洲日产国码高潮αv|日韩精品福利视频一区二区|精品久久久久成人码免费动漫|国产精品三级久久久久久久av

中國機(jī)電數(shù)據(jù)網(wǎng)
您現(xiàn)在的位置: >>中機(jī)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)網(wǎng) >> 行業(yè)聚焦 >> 行業(yè)分析 >> 市場分析 >> 內(nèi)燃機(jī) >>正文
航空發(fā)動機(jī)巨人即將崛起
發(fā)布時間：2013-03-27  來源：東興證券 
【大 中 小】

　　事件:

　　公司公布2012年年報,2012年公司實現(xiàn)營業(yè)收入71億元,同比增長4.38%,全年實現(xiàn)利潤總額3.43億元,同比增長12.77%。

　　積極因素:

　　秦嶺訂單下滑,未來還看太行與大運(yùn)發(fā)動機(jī)。公司去年航空發(fā)動機(jī)及衍生產(chǎn)品實現(xiàn)收入38.49億元,同比下降5.34%。我國目前處在二代機(jī)向三、四代戰(zhàn)機(jī)轉(zhuǎn)型的階段,公司的發(fā)動機(jī)產(chǎn)品也反映了這一事實。由于飛豹產(chǎn)量下降,因此為飛豹配套的秦嶺發(fā)動機(jī)訂貨量同比減少,但是2012年底新飛豹3已經(jīng)試飛成功并依舊采用秦嶺發(fā)動機(jī),因此公司秦嶺發(fā)動機(jī)業(yè)務(wù)或?qū)⒈３址€(wěn)定;公司目前承擔(dān)太行發(fā)動機(jī)價值35%的零件生產(chǎn),而太行發(fā)動機(jī)主要裝備第三代戰(zhàn)機(jī)殲-10,因此太行發(fā)動機(jī)業(yè)務(wù)將保持穩(wěn)定增長;今年我國大型運(yùn)輸機(jī)運(yùn)-20成功試飛,運(yùn)-20的需求量或?qū)⑦_(dá)到200架,西航為其研制生產(chǎn)的大涵道比發(fā)動機(jī)已經(jīng)完成階段性試車,公司將重點(diǎn)發(fā)展在研發(fā)動機(jī)批量生產(chǎn),力爭用3至5年的發(fā)展,形成以大涵道比發(fā)動機(jī)為代表的發(fā)動機(jī)產(chǎn)業(yè)。

　　國際轉(zhuǎn)包業(yè)務(wù)還看產(chǎn)業(yè)升級。公司去年航空零部件出口轉(zhuǎn)包實現(xiàn)收入14.65億元,同比增長10.49%。公司東興證券2012年航空零部件出口轉(zhuǎn)包業(yè)務(wù)新簽訂合同額32.13億元,同比2011年增長46.0%。但是公司航空零部件出口以盤環(huán)件為主,面臨激烈競爭,因此公司將創(chuàng)新合作模式,提高合作層次,從單件、簡單件向組合件、復(fù)雜件發(fā)展,逐步進(jìn)入研發(fā)、服務(wù)等環(huán)節(jié),提高產(chǎn)品附加值,使得公司技術(shù)水平不斷提高。

　　燃?xì)廨啓C(jī)領(lǐng)域打開局面,成為公司新的利潤增長點(diǎn)。公司QC280燃?xì)廨啓C(jī)已經(jīng)穩(wěn)定交付,而QD280進(jìn)展較慢,我國艦艇對與燃?xì)廨啓C(jī)需求量極大,同時我國工業(yè)用大型燃?xì)廨啓C(jī)市場每年需求也在30億元左右,公司目前正積極參與和爭取艦用燃機(jī)的工業(yè)化改型,并且恢復(fù)某機(jī)工業(yè)化改型燃機(jī)的生產(chǎn),力爭在短期內(nèi)形成產(chǎn)業(yè)規(guī)模,因此我們認(rèn)為工業(yè)用燃?xì)廨啓C(jī)今年也將貢獻(xiàn)利潤,并成為公司新的利潤增長點(diǎn)。

　　資產(chǎn)注入將使得公司成為國內(nèi)航空發(fā)動機(jī)巨人。公司目前正進(jìn)行重大資產(chǎn)重組,初步確定擬將中國航空工業(yè)集團(tuán)公司屬下分布在沈陽、西安、貴陽、株洲、深圳、遵義、晉城、柳河等地的航空發(fā)動機(jī)主機(jī)制造及維修業(yè)務(wù)資產(chǎn)重組注入航空動力,而這幾個地方對應(yīng)的公司為沈陽黎明、貴州黎陽、貴州5707、南方航空工業(yè)金和深圳三葉等公司,如果這些發(fā)動機(jī)制造及維修資產(chǎn)注入航空動力,那么航空動力將成為國內(nèi)第一大航空發(fā)動機(jī)制造公司。

　　發(fā)動機(jī)專項即將立項,公司受益最大。我們認(rèn)為發(fā)動機(jī)重大專項即將立項,預(yù)計將投入千億元資金支持國產(chǎn)航空發(fā)動機(jī)的自主研發(fā)與制造,資產(chǎn)注入完成后,公司作為中航工業(yè)集團(tuán)發(fā)動機(jī)板塊的整機(jī)上市平臺,將直接受益于千億級發(fā)動機(jī)重大專項投資。

　　盈利預(yù)測與投資建議:

　　我們預(yù)計公司13-15年EPS為分別為0.33元、0.46元和0.64元,當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為43倍、31倍和22倍,維持“強(qiáng)烈推薦”評級。

　　風(fēng)險提示:

　　新發(fā)動機(jī)研制生產(chǎn)不達(dá)預(yù)期。

相關(guān)信息
    沒有相關(guān)文章
您可能對以下信息內(nèi)容感興趣
熱門報告排行榜
更多>>推薦報告
地址 地址：北京市海淀區(qū)增光路55號紫玉寫字樓13層(100037)
郵編：100045
Email：cmci2008@163.com

400電話

網(wǎng)站簡介 /本網(wǎng)動態(tài)/產(chǎn)品與服務(wù)/誠聘英才/廣告服務(wù)/聯(lián)系我們/版權(quán)聲明/網(wǎng)站地圖
Copyright@2000-2012中機(jī)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)網(wǎng)版權(quán)所有　中機(jī)院機(jī)電市場研究所主辦
北京市海淀區(qū)首體南路2號機(jī)械科學(xué)研究總院14層(100044)　　北京市海淀區(qū)增光路55號紫玉寫字樓13層(100037)
咨詢電話：400-008-5078(免長話費(fèi)) Email：cmci2008@163.com
京ICP備08008382號-7