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近日，福建龍溪軸承（集團）股份有限公司2013年度第一期短期融資券募集說明書對國內(nèi)軸承行業(yè)進行了分析。

1、軸承行業(yè)現(xiàn)狀

國際軸承主要生產(chǎn)國家和地區(qū)為中國、德國、瑞典、日本，十年前，已形成了八大跨國公司占主導(dǎo)地位的格局，其市場占有率達到80.00%以上，具有較為明顯的技術(shù)優(yōu)勢。我國軸承行業(yè)已形成較大的經(jīng)濟規(guī)模，目前約占全球軸承行業(yè)市場總額的10.00％，2011年全行業(yè)軸承產(chǎn)量180.00億套，銷售額1,420.00億元，位居世界第三。但與世界軸承工業(yè)強國相比，我國軸承業(yè)還存在一定差距，主要表現(xiàn)為高精度、高技術(shù)含量和高附加值產(chǎn)品比例偏低、產(chǎn)品穩(wěn)定性有待進一步提高等方面。近年來，隨著經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展，我國軸承行業(yè)自主創(chuàng)新能力和國民經(jīng)濟的配套能力大大增強，我國軸承行業(yè)已能生產(chǎn)7萬多個規(guī)格各種類型的軸承，基本滿足國民經(jīng)濟和國防建設(shè)的配套要求。

軸承屬于機械基礎(chǔ)件，軸承工業(yè)是技術(shù)密集型、資本密集型和勞動密集型相互兼容的產(chǎn)業(yè)。由于準入門檻低，又缺乏退出機制，大量小型企業(yè)的企業(yè)使得中國軸承行業(yè)集中度低，并直接倒致了中國軸承市場的激烈竟?fàn)帲煌瑫r，世界八大軸承公司都已在中國設(shè)廠并獲得國內(nèi)銷售渠道，使得中國軸承市場竟?fàn)幐蛹ち?，新一輪的世界?jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整為我國軸承行業(yè)提供了新的發(fā)展契機，行業(yè)中的規(guī)模企業(yè)將利用其自身的規(guī)模優(yōu)勢、管理優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢、產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)勢，進入軸承制造的高端和核心技術(shù)領(lǐng)域，進一步鞏固和擴大其市場份額，行業(yè)集中度將有所提高。力爭在國際分工中占據(jù)主動地位和更大市場份額。

2、軸承行業(yè)技術(shù)水平

我國軸承行業(yè)的優(yōu)勢企業(yè)研發(fā)了十六個關(guān)鍵領(lǐng)域中的十三個領(lǐng)域的106種重大技術(shù)裝備的配套軸承528種，產(chǎn)品達到國外同類產(chǎn)品水平。但我國軸承工業(yè)大而不強，軸承制造工藝和裝備技術(shù)發(fā)展緩慢，車加工數(shù)控自動化水平低，許多技術(shù)難題攻關(guān)未能取得突破，軸承鋼新鋼種的研發(fā)，鋼材質(zhì)量的提高，潤滑、冷卻、清洗和磨料磨具等相關(guān)技術(shù)的研發(fā)，尚不能適應(yīng)軸承產(chǎn)品水平和質(zhì)量提高的要求，影響軸承的精度、性能、壽命和可靠性。

目前我國軸承生產(chǎn)企業(yè)通過引進先進的工藝設(shè)備，以及通過自身的研究開發(fā)，行業(yè)整體技術(shù)水平有了很大的提高，包括發(fā)行人在內(nèi)的部分生產(chǎn)企業(yè)的工藝設(shè)備已達到國際先進水平。目前代表世界先進水平的鹽淬熱處理生產(chǎn)線也只有包括發(fā)行人在內(nèi)的少數(shù)企業(yè)能掌握。

3、軸承行業(yè)經(jīng)營特點

（1）行業(yè)的經(jīng)營模式

軸承制造企業(yè)普遍采用以銷定產(chǎn)的經(jīng)營模式，即根據(jù)銷售訂單、經(jīng)銷商銷售計劃采購原材料和組織生產(chǎn)。在銷售方面，關(guān)節(jié)軸承、AG軸承、圓錐滾子軸承用主要采用直銷和代理的銷售模式；齒輪和變速箱主要采用直銷銷售模式。產(chǎn)品定價方式為按照生產(chǎn)用原材料成本加上加工費用、合理利潤的方式確定產(chǎn)品價格。

（2）行業(yè)與上、下游行業(yè)之間的關(guān)聯(lián)性

軸承行業(yè)與上游原材料供應(yīng)商和下游行業(yè)如工程機械、重型汽車等公司重點下游配套領(lǐng)域有著密切的關(guān)聯(lián)性。

①上游行業(yè)與軸承行業(yè)的關(guān)聯(lián)性及其影響

軸承行業(yè)主要原材料為特種鋼材，上游原材料的供給和價格波動對軸承行業(yè)產(chǎn)生影響。一方面，我國多年來特種鋼材產(chǎn)量連續(xù)保持高速增長，保證了軸承行業(yè)的特種鋼材供應(yīng)，能充分滿足軸承生產(chǎn)對原材料的質(zhì)量要求。另一方面，近年主要原材料特種鋼材價格劇烈波動，給軸承生產(chǎn)企業(yè)帶來了一定的流動資金壓力和存貨跌價準備風(fēng)險管理壓力。

由于特種鋼占生產(chǎn)成本比重較高，因而各項產(chǎn)品銷售價格與特種鋼價格具有更高的關(guān)聯(lián)度，其價格走勢基本相同。

②下游行業(yè)與軸承行業(yè)的關(guān)聯(lián)性及其影響

軸承行業(yè)的下游行業(yè)主要為工程機械和重型汽車。"穩(wěn)增長、控物價、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、抓改革、促和諧"是今年我國經(jīng)濟發(fā)展的主題，國家通過積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，調(diào)控經(jīng)濟發(fā)展的連續(xù)性和穩(wěn)定性，對于公司業(yè)務(wù)發(fā)展而言，有保有壓的投資政策將給軸承、齒輪（箱）帶來結(jié)構(gòu)性的機會。

4、軸承行業(yè)發(fā)展趨勢

（1）宏觀政策影響

①國家產(chǎn)業(yè)政策大力扶持

《國家中長期科學(xué)技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要（2006～2020年）》中明確提出：“重點研究開發(fā)重大裝備所需的關(guān)鍵基礎(chǔ)件和通用部件的設(shè)計、制造和批量生產(chǎn)的關(guān)鍵技術(shù)，開發(fā)大型及特殊零部件成形及加工技術(shù)、通用部件設(shè)計制造技術(shù)和高精度檢測儀器。”“十一五”國家科技支撐計劃設(shè)立《關(guān)鍵基礎(chǔ)件和通用部件》專項?！秶鴦?wù)院關(guān)于加快振興裝備制造業(yè)的若干意見》中提出要帶動配套及零部件生產(chǎn)的中小企業(yè)向“專、精、特”方向發(fā)展。有計劃、有重點地研究開發(fā)重大技術(shù)裝備所需的關(guān)鍵共性制造技術(shù)、關(guān)鍵原材料及零部件，逐步提高裝備的自主制造比例。國務(wù)院《裝備制造業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》提出“堅持發(fā)展整機與提高基礎(chǔ)配套水平相結(jié)合”的基本原則和“基礎(chǔ)件制造水平得到提高，通用零部件基本滿足國內(nèi)市場需求，關(guān)鍵自動化測控部件填補國內(nèi)空白，特種原材料實現(xiàn)重點突破”的發(fā)展目標(biāo)，明確產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興的重點之一是提升大型鑄鍛件、基礎(chǔ)部件、加工輔具和特種原材料四大配套產(chǎn)品的制造水平，夯實產(chǎn)業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)，并針對大型鑄鍛件、基礎(chǔ)部件、加工輔具、特種原材料等四大配套產(chǎn)品，提出了發(fā)展重點方向。

為落實《裝備制造業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》，2010年10月11日，工業(yè)和信息化部印發(fā)《機械基礎(chǔ)零部件產(chǎn)業(yè)振興實施方案》，提出要“突破一批基礎(chǔ)零部件制造關(guān)鍵技術(shù)，產(chǎn)品技術(shù)水平達到21世紀初國際先進水平；研發(fā)一批關(guān)鍵基礎(chǔ)零部件，掌握一批擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)，重大裝備基礎(chǔ)零部件配套能力提高到70.00%以上；調(diào)整產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，發(fā)展一批高附加值產(chǎn)品，培育一批具有國際競爭力的專業(yè)化強的基礎(chǔ)零部件企業(yè)及知名品牌；加大技術(shù)改造支持力度，著重加強工藝裝備及檢測能力建設(shè)，創(chuàng)建若干行業(yè)技術(shù)服務(wù)平臺，完善技術(shù)創(chuàng)新體系，夯實技術(shù)創(chuàng)新基礎(chǔ)。”

黨和國家對包括軸承在內(nèi)的基礎(chǔ)零部件的高度重視，既賦予軸承行業(yè)為振興裝備制造業(yè)做貢獻的歷史使命，又為軸承行業(yè)提供了全面提升產(chǎn)業(yè)競爭力，加快建設(shè)軸承強國步伐的契機。在這樣的背景下，我國軸承行業(yè)將發(fā)揮主觀能動性，積極主動地繼續(xù)圍繞為重大技術(shù)裝備配套這一主題，不斷推進自主創(chuàng)新能力的提高和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，為加快振興我國裝備制造業(yè)，大規(guī)模開展重大技術(shù)裝備配套軸承自主化工作，為推進裝備制造業(yè)由大到強的轉(zhuǎn)變作出重要貢獻。

②國家加快培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)為軸承行業(yè)提供了新的發(fā)展機遇

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是引導(dǎo)未來經(jīng)濟社會發(fā)展的重要力量。發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)已成為世界主要國家搶占新一輪經(jīng)濟和科技發(fā)展制高點的重大戰(zhàn)略。2010年9月8日，國務(wù)院常務(wù)會議審議并原則通過了《國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，并于日前正式頒布，旨在將戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育成為國民經(jīng)濟的先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)，搶占科技和經(jīng)濟制高點，以促進我國經(jīng)濟社會戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，保持經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展。

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)包括新一代信息技術(shù)、節(jié)能環(huán)保、新能源、生物、高端裝備制造、新材料和新能源汽車七個產(chǎn)業(yè)。其中節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，包括核電、風(fēng)電在內(nèi)的新能源產(chǎn)業(yè)和新能源汽車產(chǎn)業(yè)肯定需要大量的高速、精密、重載軸承。將第一個層次中的高端裝備制造產(chǎn)業(yè)的第二個層次展開，包括航空裝備、衛(wèi)星及應(yīng)用、軌道交通裝備、海洋工程裝備和智能制造裝備五個領(lǐng)域。航空裝備領(lǐng)域中大飛機的研制、系列支線飛機、通用飛機和直升機的發(fā)展，其發(fā)動機、起落架和機載設(shè)備均需要高可靠性軸承。衛(wèi)星及應(yīng)用領(lǐng)域的大推力火箭、衛(wèi)星動量輪及地面控制系統(tǒng)對配套軸承的精度、性能、壽命和可靠性的要求極其嚴格。軌道交通裝備領(lǐng)域中高速動車組、重載貨車、大功率機車、城市軌道交通裝備，軸承是其實現(xiàn)高速、重載、快捷、安全運行的關(guān)鍵配套件。海洋工程裝備領(lǐng)域的海洋油氣等礦產(chǎn)資源開發(fā)裝備，對配套軸承有著特殊的要求。將第二個層次中的智能制造裝備領(lǐng)域展開為第三層次，則包括智能儀器儀表與控制系統(tǒng)、關(guān)鍵基礎(chǔ)件及通用部件、高檔數(shù)控機床與基礎(chǔ)制造裝備和智能專用裝備。毫無疑問，軸承排在關(guān)鍵基礎(chǔ)件及通用部件領(lǐng)域的首位。軸承是國家科技重大專項——高檔數(shù)控機床與基礎(chǔ)制造裝備的重要組成部分。

第三層次的智能制造裝備中的智能專用裝備涵蓋面更加寬廣，將其展開為第四層次，則包括大型智能工程機械、高效農(nóng)業(yè)機械、智能印刷機械、自動化紡織機械、環(huán)保及資源綜合利用機械、石油石化機械、煤炭綜采機械和冶金機械等各類自動化、智能化、精益化、綠色化的專用制造裝備。這些裝備無一不需要高速、精密、重載軸承作為關(guān)鍵零部件。

從以上所述，軸承行業(yè)與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)密切相關(guān)。國家決定加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，為軸承行業(yè)發(fā)展高速、精密、重載軸承提供了大好機遇。

③出口退稅、出口政策的調(diào)整帶來的影響

2008年12月1日起，根據(jù)《關(guān)于提高勞動密集型產(chǎn)品等商品增值稅出口退稅費稅率的通知》（財稅【2008】144）規(guī)定，滾針軸承出口退稅率從13.00%提高至14.00%；2009年6月1日至今，根據(jù)《關(guān)于進一步提高部分商品出口退稅率的通知》（財稅【2009】88號）規(guī)定，齒輪出口退稅率提高至17.00%。

（2）市場需求變化趨勢

①軸承產(chǎn)品軸承主要應(yīng)用于各類機械設(shè)備，由于其具有隨重載、可調(diào)心等獨特的性能廣泛應(yīng)用于新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)和重大技術(shù)裝備配套。2010年9月8日，國務(wù)院常務(wù)會議審議并原則通過了《國務(wù)院加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，旨在將戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育成為國民經(jīng)濟的先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)，軸承產(chǎn)業(yè)與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)密切相關(guān)。國家決定加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，為軸承行業(yè)發(fā)展高速、精密、重載軸承提供了大好機遇。

②齒輪、變速箱

齒輪、變速箱主要應(yīng)用于工程機械、重型汽車等領(lǐng)域，普遍采用以銷定產(chǎn)的生產(chǎn)模式，去年受國家宏觀調(diào)控政策的影響，政府投資拉動效應(yīng)減少，企業(yè)投資意愿下降，市場內(nèi)生性增長動力可能被削弱，進而影響到工程機械、重型汽車等公司下游行業(yè)的市場需求。

機遇與挑戰(zhàn)并存，今年國家通過積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。鐵路建設(shè)重啟4,000億投資計劃，有保有壓的投資政策將給齒輪、變速箱帶來結(jié)構(gòu)性的機會。

5、進入軸承行業(yè)的主要障礙

（1）生產(chǎn)準入壁壘

軸承屬于機械基礎(chǔ)件，其準入門檻較低，軸承工業(yè)是技術(shù)密集型、資本密集型和勞動密集型相互兼容的產(chǎn)業(yè)，技術(shù)水平是軸承工業(yè)發(fā)展的重要因素，軸承行業(yè)竟?fàn)幖ち?，軸承市場結(jié)構(gòu)、競爭結(jié)構(gòu)，軸承企業(yè)的市場地位、竟?fàn)幍匚粚匦孪磁?，軸承企業(yè)只有提升自主創(chuàng)新能力和制造技術(shù)水平，在質(zhì)量保證體系、生產(chǎn)場地、生產(chǎn)設(shè)備、檢驗設(shè)備、人員資質(zhì)等方面達到較高的水準，進入軸承制造的高端和核心技術(shù)領(lǐng)域，才能在市場竟?fàn)幹姓紦?jù)主動地位和更大市場份額；齒輪和變速箱主要配套用于工程機械、重型汽車等主機，其質(zhì)量標(biāo)準由上述廠家根據(jù)國家有關(guān)行業(yè)標(biāo)準予以準入。

（2）市場準入壁壘

①一般市場壁壘

軸承產(chǎn)品、汽車配件、冶金材料無明顯的市場壁壘。齒輪和變速箱主要用于主機配套，工程機械和重型汽車生產(chǎn)廠家在確定供應(yīng)商時，一般會設(shè)置相應(yīng)的門檻。

軸承產(chǎn)品進入軍工領(lǐng)域由于涉及國防安全，客戶在選擇生產(chǎn)廠家時，對供應(yīng)商的資質(zhì)均有明確要求。需通過軍品三項現(xiàn)場認證即武器裝備科研生產(chǎn)保密資格現(xiàn)場審查、國軍標(biāo)質(zhì)量管理體系現(xiàn)場認證和武器裝備科研生產(chǎn)許可現(xiàn)場認證上述證書取得均需要滿足認證的各種條件，有相當(dāng)?shù)碾y度，還需要有足夠的時間，對一個新進入的企業(yè)而言，需要有多年的積累和努力。

除上述資質(zhì)要求外，客戶也會將生產(chǎn)廠家的企業(yè)規(guī)模、生產(chǎn)設(shè)備、檢測手段、質(zhì)量控制等作為選擇供應(yīng)商的重要指標(biāo)，進一步提高了市場的準入門檻。

②技術(shù)壁壘

關(guān)節(jié)軸承、齒輪和變速箱、冶金材料生產(chǎn)需要有先進的專業(yè)設(shè)備和工藝技術(shù)，不同等級的因產(chǎn)品指標(biāo)、參數(shù)不同，涉及的技術(shù)量大、面廣。上述技術(shù)的形成需要經(jīng)過長期的研究和實踐，各生產(chǎn)企業(yè)均對其核心技術(shù)采取高度保密的措施，有些還申請了各種專利，一個新進入的企業(yè)要在短時期內(nèi)獲得足夠的先進技術(shù)、工藝裝備及招聘足夠的技術(shù)人才較為困難。

③資金壁壘

關(guān)節(jié)軸承、齒輪和變速箱生產(chǎn)行業(yè)由于其加工周期較長，是一個資金密集型行業(yè)，對資金規(guī)模有較高要求。在生產(chǎn)經(jīng)營過程中對流動資金的占用量較大，因此，必須形成較大的經(jīng)營規(guī)模才有市場競爭力。此外，新建一套完整的生產(chǎn)線也需要投入巨額資金。而且，隨著近年來對環(huán)境保護和安全生產(chǎn)要求的進一步提高，其軸承制造、齒輪和變速箱項目需要更多的資金投入。

6、軸承行業(yè)競爭情況

（1）軸承、齒輪和變速箱國內(nèi)外生產(chǎn)企業(yè)眾多，產(chǎn)品競爭較為激烈

由于準入門檻低，又缺乏退出機制，一大批達不到經(jīng)濟規(guī)模、缺少技術(shù)支撐的小企業(yè)，甚至小作坊，以低價策略擠占普通軸承、齒輪和變速箱市場，使一些大型企業(yè)也身不由已地卷入價格仗，造成了國產(chǎn)軸承、齒輪和變速箱在國內(nèi)外中低端市場上的同質(zhì)化惡性競爭；同時，各大跨國軸承公司、世界工程機械制造商巨頭把產(chǎn)品加工制造業(yè)向中國轉(zhuǎn)移力度加大，參與兼并重組、合資、獨資辦廠。宣示了要在中國市場撥取頭籌的雄心，使得國際軸承、齒輪和變速箱市場競爭國內(nèi)化、國內(nèi)市場競爭國際化的趨向進一步發(fā)展。

（2）市場向擁有規(guī)模、技術(shù)、品牌和渠道優(yōu)勢的企業(yè)集中

2008年以來，受金融危機、貿(mào)易摩擦、原材料價格和人工成本上升、人民幣升值的影響，加劇了國內(nèi)外關(guān)節(jié)軸承、齒輪和變速箱市場的競爭，國內(nèi)軸承精度、性能雖能達到或接近主機用戶要求，但穩(wěn)定性、一致性不夠，壽命和可靠性有較大差距或未得到驗證，因而有些領(lǐng)域的國產(chǎn)軸承還未得到用戶認可，全部或絕大部分依靠進口。一些生產(chǎn)規(guī)模大、管理優(yōu)勢明顯、具有核心技術(shù)自主知識產(chǎn)權(quán)、品牌廣為人知和銷售網(wǎng)絡(luò)完善的企業(yè)在復(fù)雜激烈的市場競爭中脫穎而出，市場逐漸向這些優(yōu)勢企業(yè)集中。

《國務(wù)院關(guān)于加快振興裝備制造業(yè)的若干意見》和《國務(wù)院關(guān)于回憶培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》出臺后，發(fā)行人及其子公司發(fā)揮主觀能動性，積極主動地繼續(xù)圍繞為重大技術(shù)裝備配套和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)主題，不斷推進自主創(chuàng)新能力的提高和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，加速航空軍工等高端市場和新興應(yīng)用領(lǐng)域市場開拓，發(fā)揮性價比優(yōu)勢，推進國際市場開發(fā)和替代進口步伐，新產(chǎn)品也為公司銷售及利潤帶來了新的增長點。

（4）龍溪股份主要競爭對手情況

公司在產(chǎn)品戰(zhàn)略上主要致力于生產(chǎn)高附加值的關(guān)節(jié)軸承，2009年-2011年關(guān)節(jié)軸承的銷售收入占公司主營業(yè)務(wù)收入的比例均保持在50%以上。根據(jù)中國軸承工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，以關(guān)節(jié)軸承銷售數(shù)量計算，龍溪股份在國內(nèi)關(guān)節(jié)軸承領(lǐng)域排名第一，具有較強的競爭優(yōu)勢。與軸承行業(yè)上市公司相比，公司的營業(yè)收入和凈利潤處于中上水平。