2013年度機械設備行業(yè)投資策略分析
機械工業(yè)是中國第一大工業(yè)部門，目前，我國工程機械銷售量和銷售額已經(jīng)雙雙超越美國、日本、德國位居世界第一位;我國工程機械自給率從"十五"期間的70%左右，提高到目前的80%以上，逐步實現(xiàn)從制造到創(chuàng)造的跨越。包括裝載機、挖掘機、汽車起重機、壓路機、叉車、推土機、混凝土機械等一大批工程機械產(chǎn)品產(chǎn)量躍居世界首位，我國成為了真正的世界工程機械制造大國。機械工業(yè)的快速發(fā)展以及龐大的市場規(guī)模，為緊固件行業(yè)提供了廣闊的發(fā)展空間。
機械行業(yè)13年投資邏輯:機械行業(yè)與固定資產(chǎn)投資緊密相關(guān)。根據(jù)中投宏觀預計,13年國內(nèi)固定資產(chǎn)投資名義增速預計為19%,較今年21%的增速進一步放緩。我們判斷行業(yè)缺乏整體性機會,建議圍繞以下兩條主線選股:(1)所處子行業(yè)景氣度較好的優(yōu)質(zhì)公司,盈利超預期可能性較大;(2)業(yè)績迎來拐點的公司,有望獲得盈利和估值的雙重提升。
工程機械及基礎件:底部徘徊,等待房地產(chǎn)新開工回暖。目前主要工程機械產(chǎn)品銷量同比降幅已經(jīng)企穩(wěn),行業(yè)底部基本確立。基建投資雖在回升,但投資力度和對行業(yè)的拉動效應有限,影響行業(yè)的關(guān)鍵需求領(lǐng)域仍然是房地產(chǎn);等待房地產(chǎn)新開工回暖給行業(yè)帶來的投資機會。重點推薦超越行業(yè)增長、業(yè)績迎來拐點的優(yōu)質(zhì)高端零部件企業(yè)-恒立油缸(601100)。
能源裝備:非常規(guī)天然氣開采和天然氣消費進入快速增長期。“十二五”末我國天然氣消費占比由目前4%提升到8%。逐漸完善的管道網(wǎng)絡、快速增長的進口LNG和加速的非常規(guī)天然氣開發(fā)保證了充分的天然氣供應,進而為天然氣消費提供有利條件。重點推薦油氣開采設備服務商-杰瑞股份(002353),關(guān)注LNG裝備提供商-富瑞特裝(300228)。
農(nóng)業(yè)機械:行業(yè)高景氣,成長空間大。國內(nèi)玉米機收率低,提升空間大;玉米收獲機投資回報率高,農(nóng)戶購機踴躍,預計行業(yè)未來三年仍將高增長;重點推薦明年業(yè)績預期大幅改善的新研股份(300159)。
鐵路設備:重新享受高鐵投資盛宴。外需低迷、內(nèi)需不振的背景下,鐵路等基建投資成為政府拉動經(jīng)濟的重要手段。鐵路投資自今年5月份開始恢復,預計明年投資仍將穩(wěn)定增長,加之城軌建設迎來井噴,重點推薦受益于動車組招標和貨車擴容的中國南車(601766)。
水泵:總體平穩(wěn)增長,估值結(jié)構(gòu)性分化。不銹鋼泵對鑄鐵泵的替代和國產(chǎn)品牌進口替代趨勢確立,重點推薦行業(yè)龍頭-南方泵業(yè)(300145)。
機床:景氣度下滑,關(guān)注中高檔專用機床。制造業(yè)固定資產(chǎn)投資增速下滑拖累需求持續(xù)低迷,過度擴張導致低端產(chǎn)能過剩,建議關(guān)注中高檔專用機床子行業(yè),重點推薦日發(fā)數(shù)碼(002520)。
機械行業(yè)13年投資邏輯:機械行業(yè)與固定資產(chǎn)投資緊密相關(guān)。根據(jù)中投宏觀預計,13年國內(nèi)固定資產(chǎn)投資名義增速預計為19%,較今年21%的增速進一步放緩。我們判斷行業(yè)缺乏整體性機會,建議圍繞以下兩條主線選股:(1)所處子行業(yè)景氣度較好的優(yōu)質(zhì)公司,盈利超預期可能性較大;(2)業(yè)績迎來拐點的公司,有望獲得盈利和估值的雙重提升。
工程機械及基礎件:底部徘徊,等待房地產(chǎn)新開工回暖。目前主要工程機械產(chǎn)品銷量同比降幅已經(jīng)企穩(wěn),行業(yè)底部基本確立。基建投資雖在回升,但投資力度和對行業(yè)的拉動效應有限,影響行業(yè)的關(guān)鍵需求領(lǐng)域仍然是房地產(chǎn);等待房地產(chǎn)新開工回暖給行業(yè)帶來的投資機會。重點推薦超越行業(yè)增長、業(yè)績迎來拐點的優(yōu)質(zhì)高端零部件企業(yè)-恒立油缸(601100)。
能源裝備:非常規(guī)天然氣開采和天然氣消費進入快速增長期。“十二五”末我國天然氣消費占比由目前4%提升到8%。逐漸完善的管道網(wǎng)絡、快速增長的進口LNG和加速的非常規(guī)天然氣開發(fā)保證了充分的天然氣供應,進而為天然氣消費提供有利條件。重點推薦油氣開采設備服務商-杰瑞股份(002353),關(guān)注LNG裝備提供商-富瑞特裝(300228)。
農(nóng)業(yè)機械:行業(yè)高景氣,成長空間大。國內(nèi)玉米機收率低,提升空間大;玉米收獲機投資回報率高,農(nóng)戶購機踴躍,預計行業(yè)未來三年仍將高增長;重點推薦明年業(yè)績預期大幅改善的新研股份(300159)。
鐵路設備:重新享受高鐵投資盛宴。外需低迷、內(nèi)需不振的背景下,鐵路等基建投資成為政府拉動經(jīng)濟的重要手段。鐵路投資自今年5月份開始恢復,預計明年投資仍將穩(wěn)定增長,加之城軌建設迎來井噴,重點推薦受益于動車組招標和貨車擴容的中國南車(601766)。
水泵:總體平穩(wěn)增長,估值結(jié)構(gòu)性分化。不銹鋼泵對鑄鐵泵的替代和國產(chǎn)品牌進口替代趨勢確立,重點推薦行業(yè)龍頭-南方泵業(yè)(300145)。
機床:景氣度下滑,關(guān)注中高檔專用機床。制造業(yè)固定資產(chǎn)投資增速下滑拖累需求持續(xù)低迷,過度擴張導致低端產(chǎn)能過剩,建議關(guān)注中高檔專用機床子行業(yè),重點推薦日發(fā)數(shù)碼(002520)。
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