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    11月24日，國(guó)航發(fā)布公告稱，其控股股東中航集團(tuán)在過去近一年中累計(jì)增持該公司股份1.01%。同一日，東航發(fā)布公告，宣布與空客公司在上海簽署了購機(jī)與售機(jī)合同，東航購買60架空客A320系列飛機(jī)，并向空客公司出售旗下18架CRJ與EMB支線飛機(jī)。而南航則為其關(guān)聯(lián)公司南航傳媒出具承諾函，推動(dòng)后者上市進(jìn)程。
 

　　盡管三大航在同一日發(fā)布公告屬于巧合，但從中我們亦能會(huì)意，在過去的近一年里，三大航為因應(yīng)航空市場(chǎng)變化而作出的各種努力，而所有舉措的最終指向皆為強(qiáng)體格、長(zhǎng)臂展，為未來發(fā)展構(gòu)筑收放自如之境界。
 

　　多渠道募集資金
 

　　高漲的油價(jià)帶來的成本上升，人民幣兌美元升值速度放緩使得匯兌收益減少，以及國(guó)際經(jīng)濟(jì)、政治環(huán)境變化的沖擊，讓今年的航空公司業(yè)績(jī)遠(yuǎn)不如前兩年紅火，增速不但沒能保持，甚至業(yè)績(jī)有了較大幅度的滑坡。早前公布的三大航今年第三季度報(bào)告，雖然顯示利潤(rùn)同比下降速度比半年報(bào)時(shí)有所回升，但考慮到每年的三季度都是航空公司的盈利高峰，2012年航空公司的經(jīng)營(yíng)情況不容樂觀。
 

　　在這樣的年景下，是收縮等待市場(chǎng)回暖，還是以積極的姿態(tài)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化？三大航不約而同地選擇了后者。
 

　　11月20日，國(guó)航發(fā)布公告，宣布其于11月19日發(fā)行了期限為270天、票面利率為4.23%、總額為15億元的2012年度第一期超短期融資券。國(guó)航在第一期超短期融資券募集說明書中透露，其在國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗，能源和大宗商品價(jià)格大幅波動(dòng)的情況下，為促進(jìn)自身日常經(jīng)營(yíng)的安全穩(wěn)定和有序發(fā)展，申請(qǐng)了30億元超短期融資券的注冊(cè)額度。募集到的資金部分將用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，以緩解資金周轉(zhuǎn)壓力，保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的順利進(jìn)行；部分用于置換銀行借款，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)成本。其中，第一期超短期融資券中的7億元將用于償還銀行短期借款，另外的8億元用于補(bǔ)充公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)的資金需求，重點(diǎn)滿足航油采購、飛機(jī)維修、航空配餐、機(jī)場(chǎng)起降、飛機(jī)及發(fā)動(dòng)機(jī)經(jīng)營(yíng)租賃等方面。
 

　　相比國(guó)航申請(qǐng)的30億元超短期融資券發(fā)行額度，東航和南航在這一融資手段上下的功夫更大。東航9月13日發(fā)布的公告顯示，他們根據(jù)股東大會(huì)的決議，向中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)申請(qǐng)注冊(cè)本金總額不超過100億元人民幣的超短期融資券發(fā)行額度，并于9月13日完成了2012年度第一期超短期融資券的發(fā)行，發(fā)行額為40億元，期限270天，發(fā)行利率為4.1%。而南航10月31日的董事會(huì)決議顯示，其也將向中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)申請(qǐng)注冊(cè)不超過100億元人民幣的超短期融資券額度，并根據(jù)資金需求及市場(chǎng)情況以一批或分批形式發(fā)行。
 

　　三大航采取的債務(wù)融資手段還包括公司債券與中期票據(jù)。國(guó)航計(jì)劃發(fā)行的公司債券規(guī)模為不超過100億元，期限最長(zhǎng)不超過15年（含15年）。東航則計(jì)劃發(fā)行不超過10年的公司債券88億元。國(guó)航還在今年10月31日發(fā)布了2012年度第一期中期票據(jù)60億元。
 

　　除了在債券市場(chǎng)募集資金外，三大航還都從控股母公司處獲得了強(qiáng)力支持。國(guó)航本月初發(fā)布的消息稱，其向控股股東非公開發(fā)行A股股票獲得了證監(jiān)會(huì)的審核，國(guó)航將從中航集團(tuán)獲得10.5074億元的中央國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算。而南航和東航也有向集團(tuán)及其全資子公司非公開發(fā)行股票的方案。南航6月11日公告稱，將向南航集團(tuán)非公開發(fā)行A股，募集不超過20億元資金，用于償還銀行貸款。9月11日，東航董事會(huì)公告稱，將向東航集團(tuán)及東航集團(tuán)全資子公司金戎控股發(fā)行價(jià)格為每股3.28元人民幣的6.99億股A股股票，募集資金22.92億元。同時(shí)，將捆綁發(fā)行6.99億股H股股票，面向東航集團(tuán)全資企業(yè)東航國(guó)際發(fā)行。
 

　　安信證券認(rèn)為，東航的大手筆非公開發(fā)行股票，有利于降低其資產(chǎn)負(fù)債率,增強(qiáng)資本實(shí)力。截至今年6月30日，東航在三大航中的資產(chǎn)負(fù)債率最高，為80.5%，此次非公開發(fā)行成功后，其資產(chǎn)負(fù)債率將下降到78%以下，接近國(guó)航、南航的72.3%和73%的水平。
 

　　調(diào)整充實(shí)機(jī)隊(duì)結(jié)構(gòu)
 

　　除了償還銀行借款，減少財(cái)務(wù)費(fèi)用支出的目的外，三大航在2012年資本市場(chǎng)的一系列動(dòng)作，也有為自身引進(jìn)新飛機(jī)提供資金的考慮。東航在發(fā)行公司債券的議案中，列明的募集資金用途的第一項(xiàng)就是購買飛機(jī)。
 

　　過去的11個(gè)月，東航在引進(jìn)飛機(jī)上延續(xù)了此前兩年的大手筆。今年4月，東航與波音公司簽訂了《飛機(jī)購買協(xié)議》和《飛機(jī)出售協(xié)議》，向波音公司購買20架波音777-300ER飛機(jī)，同時(shí)向波音公司出售5架空客A340-600飛機(jī)。東航稱，將通過業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)、商業(yè)銀行貸款和其他融資公司，募集購買這20架波音777-300ER所需的資金。根據(jù)公開市場(chǎng)報(bào)價(jià)，這一價(jià)格約為59.4億美元（折合人民幣接近373.03億元）。彼時(shí)航空市場(chǎng)正遭遇高油價(jià)和歐債危機(jī)影響，因而東航此舉在著眼未來的同時(shí)，也多了一份慎重。一方面，東航向波音公司出售的空客A340-600飛機(jī)也為其國(guó)際航線主力機(jī)型，它的出售空客A340-600的計(jì)劃與引進(jìn)20架波音777-300ER飛機(jī)交替進(jìn)行，即引進(jìn)一架波音777飛機(jī)，出售一架空客A340－600飛機(jī)，并于2014年、2015年完成5架空客A340-600飛機(jī)的交付工作。和平均機(jī)齡已經(jīng)有8.3年的空客A340-600相比，波音777-300ER的航線競(jìng)爭(zhēng)能力更強(qiáng)。另一方面，20架新飛機(jī)的交付時(shí)間為2014年至2018年的5年間，符合東航為未來國(guó)際遠(yuǎn)程客運(yùn)市場(chǎng)的預(yù)期，有助于加強(qiáng)東航的國(guó)際遠(yuǎn)程航線運(yùn)力，完善國(guó)際航線網(wǎng)絡(luò)，增強(qiáng)其在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。
 

　　近乎同樣的一幕在11月23日再度上演，這一次東航的伙伴換成了空客公司。東航向空客公司購買60架空客A320系列飛機(jī)，其基本價(jià)格合計(jì)約53.92億美元（約合人民幣342.39億元）。同時(shí)，其向空客公司出售了8架CRJ飛機(jī)和10架EMB飛機(jī)。和上半年對(duì)自身機(jī)隊(duì)的調(diào)整主要側(cè)重于寬體客機(jī)不同，這次調(diào)整目標(biāo)是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的主力機(jī)型?？紤]到過去兩年間，東航曾通過購買或置換的方式訂購了95架單通道客機(jī)（包括50架空客A320系列和45架波音737NG系列），其對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)顯然更加看好。
 

　　東航今年在飛機(jī)引進(jìn)上的這兩個(gè)大動(dòng)作，在提升自身機(jī)型市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，也調(diào)整了機(jī)隊(duì)結(jié)構(gòu)，將本身機(jī)型數(shù)量少、運(yùn)營(yíng)維修成本較高的幾款飛機(jī)逐步退出市場(chǎng)。
 

　　國(guó)航和南航在運(yùn)力引進(jìn)上的動(dòng)作雖然小于東航，但同樣著眼于自身的長(zhǎng)期戰(zhàn)略。國(guó)航相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，今年他們的運(yùn)力引進(jìn)計(jì)劃并沒有受到太多外部環(huán)境的影響，引進(jìn)速度和預(yù)期一致。盡管暫時(shí)沒有新的飛機(jī)采購計(jì)劃，但前幾年采購的新飛機(jī)正陸續(xù)到位。今年10月底，國(guó)航的第10架波音777-300ER飛機(jī)交付，隨即投入到國(guó)際市場(chǎng)。而國(guó)航還加快了老舊飛機(jī)的退出速度。相比去年，其只對(duì)列入提前處置規(guī)劃的49架飛機(jī)中的16架進(jìn)行處理，今年前幾個(gè)月，已經(jīng)有14架飛機(jī)退出運(yùn)營(yíng)。
 

　　南航則在今年延續(xù)其對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的執(zhí)著。2月28日，南航公告稱，已與波音公司簽訂飛機(jī)購買合同，向波音公司購買10架波音777-300ER飛機(jī)。不考慮公司可能基于市場(chǎng)環(huán)境和機(jī)齡而對(duì)機(jī)隊(duì)所做的調(diào)整，預(yù)計(jì)這批飛機(jī)將有效提升南航運(yùn)力水平約7.92%。而先于波音777-300ER，南航運(yùn)營(yíng)的世界最大寬體客機(jī)空客A380已經(jīng)開始執(zhí)飛廣州—洛杉磯這條國(guó)際航線。不久的將來，南航還將成為國(guó)內(nèi)首家運(yùn)營(yíng)波音787客機(jī)的航空公司。