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　　航運(yùn)業(yè)面臨的困境已成事實(shí)，繼光伏、鋼貿(mào)等行業(yè)后，航運(yùn)業(yè)貸款極有可能成為下一個(gè)不良貸高發(fā)區(qū)。

　　近日，長(zhǎng)航鳳凰的一則公告將航運(yùn)業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)引爆。由于其貸款逾期未還，多家銀行向法院提出訴前財(cái)產(chǎn)保全申請(qǐng)，涉及金額11.4億元。

　　然而，長(zhǎng)航鳳凰面臨的窘境并非特例，近年來(lái)，由于航運(yùn)市場(chǎng)供需失衡，資產(chǎn)負(fù)債率不斷攀高、現(xiàn)金流緊繃成為航運(yùn)企業(yè)共同存在的難題，航運(yùn)業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)也已引起銀行業(yè)的高度警惕。

　　中國(guó)遠(yuǎn)洋運(yùn)輸（集團(tuán)）作為中國(guó)大陸最大的航運(yùn)企業(yè)也不能獨(dú)善其身，其旗下兩家上市航運(yùn)公司：*ST遠(yuǎn)洋與中遠(yuǎn)航運(yùn)負(fù)債率已分別達(dá)到74.76%、54.19%，兩家公司一年內(nèi)到期的非流動(dòng)性負(fù)債則高達(dá)96.95億。

　　*ST遠(yuǎn)洋再獲36.65億授信輸血

　　今年3月中國(guó)遠(yuǎn)洋發(fā)布2012年業(yè)績(jī)報(bào)告，連年巨虧使得其不得不改名為*ST遠(yuǎn)洋。截至2012年12月31日，*ST遠(yuǎn)洋虧損94.94億，近百億的虧損使其成為目前已披露年報(bào)的上市公司中虧損最多的企業(yè)。如果2013年度中國(guó)遠(yuǎn)洋繼續(xù)虧損的話(huà)，公司股票將會(huì)被暫停上市，繼而還存在退市風(fēng)險(xiǎn)。

　　年報(bào)顯示，*ST遠(yuǎn)洋經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)-52.99億，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~亦為負(fù)，達(dá)-92.50億，同時(shí)其資產(chǎn)負(fù)債率已高達(dá)74.76%。

　　*ST遠(yuǎn)洋主營(yíng)業(yè)務(wù)包括集裝箱航運(yùn)、干散貨航運(yùn)、物流、碼頭和集裝箱租賃。2012年，干散貨航運(yùn)市場(chǎng)異常低迷，在運(yùn)價(jià)水平偏低、成本高企，船隊(duì)結(jié)構(gòu)不均衡等因素影響下，導(dǎo)致該公司連年大額虧損，這讓市場(chǎng)對(duì)它的償債能力也產(chǎn)生了諸多懷疑。

　　截至2012年12月31日，該公司一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債高達(dá)92.69億，其中一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款總額為68.61億，債權(quán)銀行前三位分別為中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行上海分行、東京三菱銀行。其中，中國(guó)銀行（香港）一筆3.5億貸款將于2013年6月25日到期；農(nóng)業(yè)銀行上海分行一筆6.28億的貸款將于2013年12月8日到期。

　　實(shí)際上，雖然*ST遠(yuǎn)洋連年虧損，依然不改其作為銀行座上賓的地位。在其最新公布的年報(bào)中顯示，該公司2013年已經(jīng)獲得中行、國(guó)開(kāi)行、農(nóng)行、華夏銀行、花旗銀行、星展銀行共達(dá)12.6億的借款，同時(shí)最新簽訂了36.65億授信協(xié)議，其中僅招商銀行就給予*ST遠(yuǎn)洋35億、期限兩年的綜合授信。

　　不過(guò)，*ST遠(yuǎn)洋似乎并不緊張這一系列貸款的陸續(xù)到期，因其在銀行里躺著大筆的現(xiàn)金。

　　截至2012年底其貨幣資金高達(dá)468.36億，如此大額的貨幣資金存在哪家銀行都將為其減輕存款壓力，因此*ST遠(yuǎn)洋一直以來(lái)也倍受各家銀行追捧。在*ST遠(yuǎn)洋近幾年的大額長(zhǎng)期借款中，多見(jiàn)四大行和國(guó)開(kāi)行、進(jìn)出口銀行的身影。

　　中遠(yuǎn)航運(yùn)向外資行借錢(qián)

　　相比*ST遠(yuǎn)洋，中遠(yuǎn)航運(yùn)的財(cái)務(wù)情況稍好，2012年實(shí)現(xiàn)了1914萬(wàn)的凈利潤(rùn)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~6.31億。

　　中遠(yuǎn)航運(yùn)主營(yíng)為遠(yuǎn)洋運(yùn)輸及沿海運(yùn)輸業(yè)，水陸空聯(lián)運(yùn)（憑許可證經(jīng)營(yíng)），以及船舶代理、租賃、買(mǎi)賣(mài)、維修及制造等，依然難逃國(guó)際航運(yùn)業(yè)連續(xù)五年低位徘徊的影響。其資產(chǎn)負(fù)債率依然較高，達(dá)54.19%。短期負(fù)債壓力比*ST遠(yuǎn)洋小許多，其一年內(nèi)到期的非流動(dòng)性負(fù)債為4.26億，貨幣資金達(dá)38億。

　　在2012年年報(bào)中，中遠(yuǎn)航運(yùn)將“航運(yùn)融資困難、企業(yè)資金周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)明顯增加”列為提示性風(fēng)險(xiǎn)，“國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)的持續(xù)低迷，一方面使得不少航運(yùn)企業(yè)深陷虧損泥潭，或破產(chǎn)重組或變賣(mài)船舶及集裝箱等資產(chǎn)進(jìn)行‘自救’，另一方面導(dǎo)致涉航企業(yè)被金融機(jī)構(gòu)集體拋棄。”

　　“德國(guó)第二大船舶信貸銀行——德國(guó)商業(yè)銀行宣布退出航運(yùn)金融業(yè)，法興銀行等傳統(tǒng)航運(yùn)融資銀行也選擇退出或者大幅提高航運(yùn)融資門(mén)檻，伴隨著銀行退出的是大量德國(guó)KG基金的破產(chǎn)。最主要的融資渠道銀行信貸被封死后，航運(yùn)業(yè)融資的空缺逐步擴(kuò)大，而航運(yùn)企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)呈上升趨勢(shì)，短期償債能力下降，資金周轉(zhuǎn)明顯風(fēng)險(xiǎn)增加。”

　　與*ST遠(yuǎn)洋動(dòng)輒幾十億的大行授信不同，中遠(yuǎn)航運(yùn)的大額貸款來(lái)源已逐漸轉(zhuǎn)向外資銀行。以往在其“金額前五長(zhǎng)期借款”的表格中，還有不少中資銀行的身影，例如中國(guó)銀行、中國(guó)工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行等。翻看2012年“金額前五長(zhǎng)期借款”名單，借款行分別是北歐聯(lián)合銀行、中國(guó)銀行（香港）有限公司、工銀亞洲，已鮮見(jiàn)中資行。

　　貸款風(fēng)險(xiǎn)劇增，中行介入最深

　　航運(yùn)業(yè)面臨困境已成事實(shí)，繼光伏、鋼貿(mào)等行業(yè)后，航運(yùn)業(yè)貸款極有可能成為下一個(gè)不良貸高發(fā)區(qū)。

　　目前，中小船企停產(chǎn)和倒閉重組時(shí)有發(fā)生，而上市航運(yùn)企業(yè)也面臨巨大資金壓力，資產(chǎn)負(fù)債率不斷攀高，已有上市航運(yùn)企業(yè)出現(xiàn)短期負(fù)債達(dá)到貨幣資金的近10倍的情況。

　　記者對(duì)上市航運(yùn)即港口企業(yè)進(jìn)行梳理，其中資產(chǎn)負(fù)債率高于60%的企業(yè)有北海港（72.19%）、ST遠(yuǎn)洋（74.76%）、蕪湖港（78.79%）、中海海盛（64.01%）、中昌海運(yùn)（84.05%）、中海發(fā)展（57.86%）、寧波海運(yùn)（64.55%）、S海天（74.12%）、ST長(zhǎng)油（81.80%）、長(zhǎng)航鳳凰（110.89%）。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)于航運(yùn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，一般資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)60%就比較危險(xiǎn)，而且在銀行信貸方面也會(huì)被收緊。

　　而為這些企業(yè)輸血的銀行中，陷入最深的便是中國(guó)銀行、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行以及進(jìn)出口銀行。

　　2008年以來(lái)，中行和國(guó)開(kāi)行一直在航運(yùn)金融方面下了重注。中行甚至在上海成立了專(zhuān)門(mén)的航運(yùn)金融服務(wù)中心，中銀香港在境外銀團(tuán)貸款中也起到了關(guān)鍵角色，中銀香港發(fā)起了多起資金量龐大的美元外匯銀團(tuán)貸款。

　　數(shù)據(jù)顯示，2009年僅中銀香港簽署的航運(yùn)企業(yè)授信金額即達(dá)230億元以上，位列中行系統(tǒng)內(nèi)分行第一。

　　據(jù)了解大銀行更看重中遠(yuǎn)這樣的集團(tuán)大客戶(hù)帶來(lái)的綜合收益。

　　中行的客戶(hù)策略也很明確：重點(diǎn)支持中遠(yuǎn)、中外運(yùn)、中海、長(zhǎng)航、招商局等抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)的中央直屬航運(yùn)企業(yè)；對(duì)于中小型民營(yíng)航運(yùn)企業(yè)應(yīng)根據(jù)不同情況謹(jǐn)慎介入，適度培育與扶持龍頭民營(yíng)航運(yùn)企業(yè)，但必須杜絕高價(jià)購(gòu)船、高比例融資的授信模式，適度參與國(guó)際銀團(tuán)項(xiàng)目。